El Gobierno argentino y el Fondo Monetario Internacional (FMI) han establecido una proyección inflacionaria del 4,5% mensual en promedio hasta fin de año. Esta previsión destaca los retos que enfrenta el país en la corrección de precios relativos, la suba del dólar oficial y la vigencia del cepo cambiario.
Proyección del Gobierno y FMI Hace poco más de un mes, Nicolás Posse, entonces jefe de Gabinete, reveló una proyección inflacionaria anual del 139,7% durante una presentación ante el Senado. Este dato, ratificado por los documentos intercambiados entre el Gobierno y el FMI, implica que la inflación mensual promedio debe ser del 4,5% para alcanzar este objetivo. Este pronóstico es más optimista que el consenso del mercado, que prevé una inflación mensual entre 5,2% y 4,5% según el Relevamiento de Expectativas del Mercado (REM) del Banco Central.
Desafíos y Factores Clave
- Corrección de Precios Relativos: La necesidad de ajustar precios relativos es un freno significativo para una disminución más acelerada de la inflación.
- Suba del Dólar Oficial: El aumento mensual del 2% del dólar oficial añade presión inflacionaria.
- Cepo Cambiario: La vigencia del cepo cambiario y la expectativa constante de una devaluación complican la reducción de la inflación.
Situación Actual y Perspectivas
Inflación Reciente y Proyecciones El índice de precios al consumidor (IPC) de mayo fue del 4,2%, y se espera que en junio sea mayor debido al impacto del alza de tarifas. Las estimaciones privadas indican una inflación de entre 5,2% y 6% para junio. Diversas consultoras han registrado aumentos significativos en los precios de alimentos y bebidas.
Precios Mayoristas El índice de precios mayoristas de mayo mostró una suba de 3,5%, impulsada principalmente por los productos de origen nacional. Los productos importados, en cambio, registraron una deflación del 2,1%.
Cepo Cambiario y Expectativas El cepo cambiario es un factor que dificulta alcanzar niveles de inflación mensual por debajo del 3%. La expectativa de devaluación y la brecha cambiaria alimentan la inercia inflacionaria.
Impuesto PAIS La reducción del impuesto PAIS podría contribuir a moderar la inflación. Aunque sea una medida limitada, reducir la alícuota implicaría una baja de costos para los importadores, ayudando a quebrar la inercia inflacionaria.
La proyección de una inflación mensual del 4,5% en promedio hasta fin de año refleja tanto los desafíos como las expectativas optimistas del Gobierno y el FMI. La corrección de precios relativos, la suba del dólar oficial y la vigencia del cepo cambiario son factores que dificultan una baja más rápida de la inflación. Las medidas adicionales, como la reducción del impuesto PAIS, podrían ofrecer un alivio parcial. Sin embargo, la estabilidad inflacionaria a largo plazo requerirá abordar estos desafíos de manera integral.
